十年一遇投资机会/冷眼(下篇)

为了遏止冠状病毒病的扩散,保护人命的安全,我们一定要遵行政府实施的行动管控令,留在家里。 我国经济受到冲击,企业界,尤其是雇用员工最多的中小型企业,受到严重打击,《南洋商报》3月26日封面版的一个标题“现金不流快断气”,令人怵目惊心,试想,万一管控令一再延长,企业真的断气,被迫裁员,员工失业,若财务基础变弱,家人生活怎么办?真得不堪设想。 发展中国家的政府已没有照顾社会中弱势群体的能力,我们作为第三世界的老百姓,除了设法自己照顾自己之外,别无他法。 受薪者尽早做两手准备 所以,受薪者一定要有忧患意识,提早为家庭和自己的晚年生活作好准备,这种准备工作,越早开始越好。受薪者这种准备工作,可以双管齐下,一方面努力增值,提升自己的工作能力,这是对职业的最佳保障,一方面一定要学习投资,为自己建立一份被动式的收入,这份被动式收入,应该跟着职龄及收入,逐步提升,到退休时,数目达到财务自由之境,使退休生活有足够的保障。 对普通受薪者来说,建立被动式收入最普通及较易做到的,是投资产业和股票。 无论是投资于产业或股票,都要把握适当的时机,才能加速个人财富的增长速度,早日达到财务自由的水平。 无论是那一种投资,投资者都需花精神和时间去研究和思考,并且不断的累积经验,才有希望做得较为成功。我一向专注于股票,所以只能在这方面跟大家分享心得,至于产业投资,当然也是一条很好的投资管道,我留给有识之士去提供意见,我就不置喙了。 股票投资要成功,投资一定要在开始时就设定终极目标,就是借投资股票累积财富,由小至大,到退休时达到财务自由,使晚年生活有足够的保障。我一向主张投资而非投机,是因为投机很难达到累积财富的目的。 在投资的漫长过程中,投资者一定要时时刻刻记住:你是在做生意,只是你没有去管理这盘生意而已。 你没有参与管理这盘生意,是因为你的股份太小,没有达到“话事”的水平,另一个原因是你也没有管理这盘生意的能力,作为一个受薪者,你如参股的是与你的职业完全无关的生意,所以你是外行人,没能力管理这盘生意,所以你把这盘生意交给专业人士替你管理经营,赚了钱之后按比例分红(股票)给你。 整个概念,就是这么简单,但股市中人90%以上忘记了这一点,走上歪路,自然无法达成累积财富的目标。 反向投资回酬超越大市 股票投资要取得超越大势的回酬,就一定要采取反向投资策略,道理很简单,既然股票就是公司的股份,则投资的成本越低,回酬越高,所以,“入股”(买进股份)的价格越低,则回本越快。 在别的投资管道中,投资者的“入股”成本,很少有跟价值相差很大的,比如产业,价值100万令吉的屋子,你可能因为屋主急于脱售,而以低于市值的价格买到手,但股票市场则不是这样,明明值得3令吉的股票,由于股市崩溃,投资者惊慌失措,你竟能以1令吉甚至更低的价格买到,这一方面是卖家情绪化,信心崩溃,一方面是因为对有关企业没有认识,或是太短视。 所以,在股市中,以超低价格买进股份(股票)的机会,比别的投资管道(如产业)高得多。 半世纪投资才遇到4次 这种机会10年才出现一次,在我50年的投资生涯中,这是第四次。 第一次是在1987年,原产品齐齐暴跌触发熊市;第二次是在1998年,在南亚货币风暴引发大熊市,吉隆坡指数由1300点跌至260点;第三次是在2008年,美国次贷风暴掀起全球金融海啸!这些大熊市很神奇的是每10年发生一次,故目前这第四次应该落在2018年,投资界的大佬及经济学家,在此之前已发出警告,说此次的熊市将比30年代华尔街崩溃引发的世界大萧条更加惨烈。 2018年来了又去,竟然平安无事,当城市中人松懈下来时,两只黑天鹅竟在鼠年伊始时降临——冠病和油市崩溃,形成全球性浩劫。 在过去的熊市中,人们所损失的是财富,此次则性命不保,难怪人们的恐惧超过过去的所有灾难。 这场战争,比人对人之战更加难打,因为病毒不但小到肉眼看不见,而且是天敌(至今没有特效药),又是行踪飘忽,随时会攻击人类。 股票投资,在平安无事的岁月,要取得超常的回报,要有技巧、智慧、经验、眼光和快捷的行动,谈何容易,在目前这样的熊市中,只要两样就够了——眼光和胆识,眼光是从芸芸众股中,相中最有潜能的股票,胆识是要克服恐惧心。 股市危机捞金须有胆色 受薪者一定要有冒风险的胆识,充分利用股市危机,提高年均复利增长率,以加速财富的增长速度。多数受薪者在退休时无法达到财务自由之境,年均复利增长率过低是主因。把钱存在银行的定期存款年利3.5%,以复利计算,也要20年才能增加一倍(1000令吉增至2000令吉),怎能达到财务自由呢?所以只听过有投资致富的人,没听过有靠定存利息致富的人,富人与穷人的分别就在于富人利用别人为他创富,穷人为别人创富。 两只黑天鹅催生了一场浩劫,股市受重创,制造了10年才出现一次的投资良机,苏州过了没船搭,投资者如果错过了,恐怕又要再等10年,人生有几个有用的10年呢?所以一定要充分利用来创富。我写本文只为提醒大家,不要因为恐惧而消极对待股市,这样会错过投资良机。 股市还有下跌的空间,大家无须迫不及待的下手,应耐心等到投资者一致悲观绝望,股价跌至令人难以置信的水平时,才是下手的最佳时刻。 Source: https://www.enanyang.my/?p=1388077

两只黑天鹅触发浩劫/冷眼(上篇)

两只黑天鹅,触发了全球的一场浩劫——人命的丧失和经济的损失。 在欧洲人的心目中,数千年来,都认为天鹅是白色的,直到约900年前,一名荷兰探险家,无意中在澳洲西部发现一只黑天鹅,才彻底打破了“天鹅都是白色的”的印象。从此以后,黑天鹅被西方人用以形容突发事件,这类事件有三个特征:①在发生之前,完全没有痕迹,几乎是凭空而出;②对历史有重大的影响;③事后可以找出根源。 黑天鹅未必是灾难 黑天鹅事件未必是灾难的,凡是具备上述三特征的事件都可称为黑天鹅事件,第一次世界大战、9·11世贸大厦被恐袭、电灯电话的发明、手机的出现、互联网的产生都是典型的黑天鹅事件。(见Nassim Nicholas Taleb的著作“The Black Swan”)。 一只黑天鹅,已足以翻天覆地,此次两只黑天鹅同时出现,触发了人类一场世界性的浩劫,是谁也没法预料得到的。 这两只黑天鹅,就是冠状病毒病瘟疫和石油市场的崩溃。 中国人忧患意识深 在瘟疫之战中,中国为什么会做得最好? 答案是:中国数百年来面对无数的天灾人祸,受尽凌辱,忧患意识特深,一见灾难冒现,就如惊弓之鸟,立刻采取最严厉的行动应付。 为什么欧美面对浩劫,手忙脚乱? 我的看法是: ①欧美都养尊处优太久,养成了“太子爷”的心态,没有忧患意识,疏于防患,反应迟钝。 ②此次打击最大,死人最多的意大利、西班牙、法国和英国都是过去的殖民地宗主国,靠搜刮殖民地的财产创造了优裕的生活,缺乏应变的能力,只有德国,在二战的废墟中崛起,政府和人民都有警惕心,故在此次瘟疫中死亡人数较少。 ③意大利、西班牙和法国都是文化艺术深厚的国家,人民崇尚艺术,爱好自由,对灾难的防患及发生后的应对,都是最弱的。 ④在欧洲中,意大利、西班牙和法国都是濒临地中海的国家,气候温和,面对严寒气候的欧洲其他国家人民,都喜欢到这3个国家旅游,瘟疫的传染特快,这3国的医疗无法应付,只好听天由命。 为世人带来何启示 ⑤在冠病中死亡的多数是老人,这3个国家最多寿星公,在医疗不足以应付突变时,只好放弃没有经济价值的老人,以保住有家庭负担,社会赖以创业的中、青年人。许多在老人院颐养天年的老人集体死亡,实是人间惨剧。 ⑥美国死亡人数剧增,是因领导人傲慢自大,故自食其果。 这两个黑天鹅事件,给我们这些发展中国家的老百姓带来什么启示呢?且待明天分解 Source: https://www.enanyang.my/news/20200406/【冷眼】两只黑天鹅触发浩劫上篇/

【冷眼专栏】什么人不宜投资股票?

大马投资交易所发动“全民拥股”运动,目标是很高远的,但不易做到。“全民”实际上也没必要做到,因为在“全民”中,有些人根本是不屑,或是不宜投资股票的。 所谓“全民”,应该是泛指适合投资股票的人,包括有资金的非就业人口(例如退休人士),以及就业人口,但是,在这些适合投资股票的人中,有些是不会去买股票的。 例如: ①对股票根本没有兴趣。我们知道,我们的脑子分为两个部分,一个部分是理性的,脑子这个部分发达的人会成为科学家、工程师、数学家等。他们是理性盖过感性的,这类人如果他们有改善物质生活素质的欲望,他们是会进行投资的,而股票可能成为他们的投资管道,他们会买股票。 脑子的另一个部分是感性的,这个部分发达的人会成为艺术家,他们在考虑事情的时候,往往会感情用事,不按理性考虑事情。这类人有些偏重精神生活,对物质生活需求不高,所以投资意愿不高,他们不会去买股票。有些也有提升物质生活素质的愿望,但对于属于理性的书籍,如投资理论、公司年报之类,总是看不下去;他们所喜欢的,是艺术味浓的作品,如诗、词、歌、赋、小说、散文、电影之类。投资是要读很多理论和分析的著作,才能成功的,不看理性著作的感性人,投资不可能成功,所以这类人不适合投资股票。 简而言之,脑子感性发达的人投资股票,失败概率高于成功概率,故不宜买股票。 ②商人不宜买股票。商人身在商场,对商业操作了如指掌,应该是投资股票的料子。问题是现金流是商业的命脉,现金流量不顺畅,将导致生意周转不灵,生意可能倒闭。如果商人将做生意的资金,用来买股票,股票价格波动激烈,在股价暴跌时,如果商人生意上需要现金周转,被迫贱价售股,套取现金作周转用途,他将蒙受严重的亏损。股票大多数是要长期枯守,渡过商场的风风雨雨,才有希望赚钱的,随时需要现金周转的商人,不应让资金“困”在股市中,影响其生意运作。 [AdSense-A 菜鸟肯学也能挖金矿 ③不愿做功课的人。由于对股票略识之无,缺乏经验,不宜投资股票。 不过,股市新秀因为对股票没有成见,不在此例,他们对互联网的应用了如指掌,寻找资料比老兵快不知多少倍,更重要的是,他们年纪轻,吸收知识又快又多,学习能力强,一旦上手,成功机会高,速度快,是股市的可塑之才。对于那些虚心学习、上进心强的职场菜鸟,股市将是他们的金矿。 但有一个大前提:他们必须有正确的投资概念,如果他们概念不正确,偏离投资正道,自作聪明,钻旁门,走左道,股市将成为他们的坟墓。 ④对股票、股市存有偏见的顽固分子。他们之中有些是在股市中被烧伤,从此对股票/股市恨之入骨;有些则是听信消极之言,认为股市是赌场,股票投资是旁门左道,本身不去找出真相,也懒得去思考,他的脑袋有如铁桶,什么东西/道理都打不进去,这类人虽然数目不多,但确实是存在的,他们不适合也不会去投资股票。 在扣除了以上四类人之后,交易所要争取的“全民”人数,肯定大减,但无损于股市的重要性。 定存回酬远逊投资 在所有的投资管道中,没有一种是适合所有的人参与的,如果有的话,那肯定不是上乘投资管道,例如定期存款几乎适合所有人参与,但其回酬远逊于大部分投资管道,若不是有些缺点,也不必劳动股票交易所,去展开“全民拥股”运动,鼓励定存者提出资金投资股市了。 如果你发现自己是属于四类不适合投资股票的人,那也不必灰心,毕竟股市只是众多投资管道之一,股市之外,还有许许多多可以投资的管道,等待你去发掘,你只要肯花心思去寻找,一定可以找到适合投资的管道。找到之后,只要你专心致意于投资,同时持之有恒,肯定可以取得丰厚的回报。 但有一样是肯定的:如果你是打工仔,除非你学习投资,否则不易达到“财务自由”。 Source: 【冷眼专栏】什么人不宜投资股票?

【冷眼】乱世中怎样投资?(下篇)- 投资坚持“正道”

作为股票研究人及股票投资者,我一向坚持“正道”而行,“正道”就是: 作为股票研究人及股票投资者,我一向坚持“正道”而行,“正道”就是: 1. 对股市,我坚持“反向投资法”,也就是巴菲特所说的“别人贪婪时我恐惧;别人恐惧时我贪婪”。 2. 对上市公司的股份(我不大喜欢“股票”,我较喜欢“股份”),我严守基本面投资法则。 在“乱世”中,如果你依此“正道”而行,把眼睛注视在“股份”,而不是注视在“股价”上的话,你会发现,现在是一个不错的投资机会。 买股票,如果你能够遵守三个原则的话,你的投资胜算将大大的提高。这3个原则就是: 一、投资于好的企业 二、寻找好的合伙人 三、以好的入股价买进(股价越低,投资成本越低,胜算越高) 好企业为股份创富 1. 怎样的企业才是好的企业? 答案是:能够不断地为股份创富的企业(不要忘记《南洋商报》是“你的创富伙伴”) 什么企业能为股份创富? 答案是:有成长的企业。 这个“成长”是指盈利的持续上升。 所以,在考虑购买“股份”时,一定要坚持“没成长,不要买”,你就错不到哪里去。 2. 怎样的“合伙人”才是好的合伙人? 答案是:能够以股东利益为前提的合伙人,才是好的合伙人,那些以个人利益为前提的合伙人,不是好的合伙人,不要参股于他们的企业。不要跟他们做生意。 所谓“股东利益”其实很简单: (a)能使股份增值 (b)在情况允许时,自由现金流充沛时派发合理的股息——股息跟着盈利上升的企业是上选。 3. 怎样的“入股价格”才是合理的价格? 答案是:以本益比为准。 有成长的股份,本益比较高可以被接受,但只是“较高”,而不是高得离谱。 如果每年成长30%,而且长期如此,三十倍的本益比可以接受。 …

【冷眼】乱世中怎样投资?(上篇)

昨天,我收到我的一名读者的短讯,是通过《南洋商报》传给我的,这短讯全文照录如下: “在现有这个乱世里,希望《南洋商报》可以找冷眼先生给读者写篇文章或访问,给股市投资者一盏明灯指引,好让投资者找回投资信心。” 这封短讯也留下姓名和电邮,我原本可以直接回答他,但我选择写这篇短文,公开回答,因为我相信他所提的问题,也是大部分投资者的问题,都想知道我的想法及做法。 我一向信服孟子“独乐乐,不如众乐乐”的主张,所以再次提起原本已放下来的秃笔,在鼠年伊始时跟大家聊聊,何况他也是提议“写篇文章”。 这位读者说得对,现在是“乱世”,请看: 在全球: ①中美贸易战实际上方兴未艾,肯定不会在短期内结束。 美国对中国认识不够低估了中国,还是以为可以像八国联军时代那样,可以轻易地欺负中国,这是最大的错误。 中国在本世纪崛起为世界强国,是不可扭转的大趋势,没有任何势力可以阻止或挫败这个大国成为世界巨人的雄心壮志。 除非美国愿意妥协,依着“双赢”的思路来跟中国谈判,否则,贸易战不会找到解决的办法。 很不幸的是美国还不想与中国平起平坐,只想压倒中国,而中国的骨头够硬,不会接受丧权辱国的条件,绝不允许第二次《庚子条约》的出现,在这种情形之下,贸易战不会这么快结束。 股票投资者一定要作好这种心理准备,在这个前提下作出投资决定。 ②英国退出欧盟,将是欧洲势力“合久必分”的开始,而不是结束。 英国离开欧盟后的表现,将成为欧盟成员国的重要“参考”,欧盟肯定是短期内不会瓦解,但长期来说就很难说。 在过去的一个世纪,尤其是在第二次世界大战之后,区域结盟以抗衡对手,已成为一种趋势,这导致北美贸易联盟、欧盟、东盟等集团的出现,这是“分久必合”的大趋势。 本世纪将是这个大趋势的转捩点,中东以宗教为结合因素的团结早已瓦解,现在欧盟分崩离析,已由英国退出欧盟而现出先兆。 其他连横组织的存亡正处于十字路口。 本世纪亚洲将领导全球,而中国将是亚洲的领导者,“一带一路”是经济,也是政治结盟。 欧美以硬势力(军事)企图称霸的时代已结束,希特勒领导德国,企图建立霸权的思想已彻底失败。这是有目共睹的,如今美国仍以“世界警察”的姿态,企图继续君临全球,要别国屈从,这种思想肯定已过时。 中国派出国的是工程师,美国派出国的则是军队,这注定美国最终将失败,因为中国争取到的是朋友,美国得到是敌人,“得道者多助,失道者寡助”,是千古不易的道理。 新冠肺炎料3个月内结束 ③在亚洲,国与国之间虽有歧见,但都无伤大雅,目前闹得沸沸腾腾的新冠肺炎,在中国全力以赴下,我预料在3个月内就结束。大家显然是“过虑”。 中国所采取的应对措施,反映这个国家的施政效率,在这种登高一呼,万山响应的情势下,中国没有解决不了的问题,投资者曾以因新冠肺炎为作出投资决定的根据,3个月后就证明是过虑之举。投资必须着眼于中长期,着眼于短期而成功者,少之又少。 ④在本国,政权的转变是国家走向较为健康政局的开始,肯定是正面的,积极的向上的事。 希盟为了急于执政,大选时许下许多如今看起来是不合理及难以兑现的诺言,如今面对政治意识越来越高的选民,有骑虎难下之势。 许多诺言是悖理的,但群众和选民不会原谅言而无信的执政者,这是希盟的最大困境。 我个人认为,单单是“去贪”,已是希盟的最大成就,如果能承认统考的话,其他问题都不足以导致希盟推动民心,故本国政治稳定不会有问题。 不要相信大马没有前途的谬论,我国肯定有前途。明天会更好,大家要有信心,放心投资。在经济领域,无论是贸易模式(电商)或金融科技(FinTech)其实都是围绕着一个课题在蜕变,这个课题就是“去掉是中间人(或中介)”,走向生产与消费者直接接触的道理。 许多人不了解,为什么政府悬赏加速推行无现金的做法,当然这是以“人工智能”领航时代的大趋势,但骨子里含有很多明显的“去贪”意义——从此以后,贪官藏现金于共管式公寓或挖墙藏金的伎俩已山穷水尽。 从以上全球、区域,到本国,所反映的的确是这位读者所说,这是个“乱世”,假如作为股票投资者,你因为“乱世”而采取“避世”的投资路线,那将是你最大的错误。 …